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当前位置:首页 > 其他股指 > 全部文章 >3天3个新兴市场加息,如何影响A股?

3天3个新兴市场加息,如何影响A股?

文章分类:其他股指

标签: 股指交易

发布时间:2021-03-30 11:32:04

● 3月17日,巴西央行宣布Selic目标利率上调75个基点至2.75%,不排除5月份继续加息。

 

● 3月18日,土耳其央行宣布关键利率上调200个基点至19%。

 

● 3月19日,俄罗斯央行宣布基准利率上调至4.5% ,4月还可能继续加息。

  

短短三天,三个外围央行采取行动。除此以外,市场对印度、马来西亚、泰国等国加息的预期正在上升,新兴市场国家新一轮加息浪潮似乎山雨欲来。全球加息周期已经启动了吗?中国会跟进否?对A股有何影响?

 

新兴市场为什么加息?

 

目前美、日、英等发达经济体仍然保持低利率, 而新型经济体还比较脆弱,甚至远未从新冠疫情造成的衰退中复苏,为什么这么早加息?其考虑的最主要因素是:

 

1)对输入性通胀的担心。美元流动性泛滥,美国可以将危机专家,但新兴市场却不能。三个宣布加息的国家,普遍存在物价飞涨的等风险,如巴西2月通胀率四年来首次超过5%,远超于其通胀目标3.75%。所以他们宁愿牺牲经济增长,也要宣布加息,避免进一步的通胀。


2) 美债收益率大幅上升,这种背景下资金会从风险较高的新兴市场撤离,金融市场将出现巨大波动。目前从新兴市场每日流出的量约为2.9亿美元。

 

新兴市场此番被迫加息,符合过往危机中全球“降息-加息”的周期轮动规律。比如,经济修复期间,资源国通常率先出现通胀压力,进入加息周期;随着全球需求改善,制造国经济回暖并进入加息周期;发达经济体作为最终需求国,通常最后进入加息周期。

 

中国无加息预期


我国情况好于这部分新兴经济体,疫情防控成效显著,经济仍处于领先恢复中,暂不必对美国通胀升温和新兴经济体开启加息潮过分担忧。而且,中国已经明确紧信用、紧财政的基调,利率政策不能再紧,否则内需承压将更大。因此, 2021年的政策组合是“紧信用+稳利率”。

 

目前,中国不具备加息的条件:


1) 输入型通胀可控,预计我国年内CPI不会突破3%的压力位。


2) 中国经济动能趋缓,基本面不支持加息。


3) 中美利差仍处于较高水平,中国资本外流压力相对有限。

 

对A股影响


中国没有加息压力,但下调的可能也不大,加上通胀预期的存在,A股对最近这波新兴市场加息潮可能会有些许压力,但不会很大。当前A股弱势震荡调整,一方面是受中美国债收益率上行的影响,还有一个因素是基金“抱团”股估值处于高位,并预计压制A股的局面有望在二季度中后期有所缓解。

 

不过,尽管当前3个新兴市场率先加息不会对A股造成影响,但是负面情况一定会传导至其他新兴市场,当加息的国家越来越多时,势必会引发资本市场抽水,这时候就要看美国如何应对了。如果美联储光速打脸提前加息,对美股和A股来说都会不利。这并非不可能的事,从上周美联储决定不延期美国银行业补充杠杆率(SLR)豁免的态度也可以看出,美联储已经不想更加宽松了,下一步的操作不会是更加宽松,而是收紧政策。

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