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什么熔断机制?股指期货的熔断机制有什么作用?

文章分类:其他股指

标签: 股指期货 熔断机制

发布时间:2020-07-22 11:40:25

什么是熔断机制?


熔断机制,是指当市场交易整体或个股涨跌幅度超过起先设定的尺度时,市场暂停交易的机制,通常分为两种,大盘熔断和个股熔断,目前,这一机制在欧美市场被普遍采用。熔断机制的主要作用是给市场一个冷静期,让投资者对市场信息充分消化,防止整体市场或某一证券出现价格大幅波动,尤其防止股市大幅暴跌,甚至导致股灾发生,以维护市场的交易秩序稳定。

 

具体来看,市场存在两重熔断模式:“熔而断”和“熔而不断”。“熔而断”指的是当证券价格触及到熔断点后,市场交易停止;“熔而不断”则指的是当价格触及监管部门规定的熔断点之后,接下来的时间交易仍将继续,不过,交易报价得限制在熔断点之内。

 

熔断制度的作用

 

熔断机制是为了保证市场交易稳定在一定的范围之内,当指数价格超出监管部门规定的范围时,自动暂停整个市场或者特定证券的交易,目的是为了在市场快速上涨或者下跌时,提供给投资者机会评估股价异动的原因和寻找潜在的系统风险,然后再决策投资方向。

 

熔断机制的运作原理是,当投资者无法在市场快速发生大幅度的不正常的波动中做出最准确的判断时,通过一段时间的暂停全部或者部分证券交易,可以使投资者有时间消化市场上出现的信息,从而做出判断。不同市场针对引发熔断机制后有不同的处理方式,有的是直接暂停交易,有的是转换交易竞价机制,譬如连续竞价调整为集合竞价,或是二者的混合操作。

 

为应对给证券市场带来不同影响的异常交易情况,一些国家的监管部门为证券交易设置了不同的熔断阀,以为市场提供多个层次的缓冲。譬如,纽交所设计了三级停市制度。此外,采取跨市场的熔断机制,通常情况下股票市场实行熔断暂停交易时,相关跨市场的衍生品交易也会暂停。譬如,纽约证券交易所宣布熔断暂停交易,纽约期交所、芝加哥商交所等也会暂停相关衍生品期货的交易。


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