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调高印花税对港股有什么影响?

文章分类:恒生指数

标签: 恒生指数

发布时间:2021-03-03 11:07:29

2020年2月24日,中国香港特别行政区政府财政司司长陈茂波发表2021至2022年度的《财政预算案》,并决定提交法案调整香港股票印花税税率,由目前的买卖双方按交易金额各付0.1%,提高到0.13%。


港股市场拟提高印花税的消息一出,港股大市便放量下跌,而且港股通南向资金也罕见地大量回流。2021年开年以来,港股市场就被投资者捧为“宠儿”,印花税的提高,是否会影响港股走势呢?

 

根据这一问题,投资者需要从短期和中长期两个方面来看。


首先,我们先直观的了解一下印花税调高是一个什么样的概念。以购买一手港股腾讯为例,假设目前股价是700港币,买一手也就是100股、价值7万港币,目前买卖双方需要各承担的股票印花税率是0.1%,也就是各付70港币,之后若立法通过提升至0.13%之后,则需要各付91港币。也就是说,买卖一手腾讯,双方各需多付约21港币,比此前要多付约30%。

 

短期来看,印花税的调高对港股是有实际冲击的。消息官宣当日,港股香港交易所单日最大跌幅达12%,最终收盘下跌8.78%。各大蓝筹股也都表现不佳,恒生指数、恒生科技指数分别下跌2.99%及5.1%。交易成本的上升将打击短线交易的南下资金和电子程式化做市商的积极性,降低整体流动性,形成短期利空。


市场反应剧烈当然也是可以理解的,因为这是港交所第一次提高该税率。从93年以来,港股印花税率经过三次下调,从0.15%下降到0.1%,而过往印花税的调整并未改变港股的整体走势。这次是首次提升了印花税,其影响没有历史经验可循,市场还是比较谨慎。

 

而中长期来看,对于长期持有和交易频次较低的投资者,所增加的交易成本对投资决策影响是有限的。而且,中国香港特别行政区政府本次提高股票印花税率,主要目的是为了财政纾困,而非调控股市。当前港股市场整体并没有明显泡沫,不少优质价值股仍处于估值洼地。此次港股印花税税率调整与2007年A股“530”不同,后者旨在为股市降温,跌幅更大,但是也没有改变牛市的趋势。


除此之外,在本次港服公布的《财政预算案》中也提出了对个人的补助(包括每人五千港币购物券)、为小企业提供帮助、支持就业的计划等,大体方向与拜登的财政纾困方案相似,将有助于推升私人消费、帮助受疫情冲击的行业和个人。


因此,调高印花税更多的还是短期内冲击信心的问题,市场需要一定时间消化。

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