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恒生指数“扩容”时间表及细节

文章分类:恒生指数

标签: 恒生指数

发布时间:2021-03-23 10:28:16

经过为期一个月的市场咨询后,3月1日,恒生指数公司公布有关《优化恒生指数持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准之建议》的优化细节,以确保此旗舰指数持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准。这将是恒生指数历史上非常重要的一次改革。相关细节将于2021年5月份的指数检讨开始实施,并于2021年6月份的指数调整中生效。

 

具体看来,本次优化包括5个方面:


1) 增加成分股数目至100只


恒生指数的市值覆盖率于2016年底为65.0%,随着赴港IPO不断增多,截止2020年12月已经降至57.6%,成交量覆盖率同期亦由57.4%降至 50.5%,已经不能匹配其市场旗舰指数的地位。恒生指数公司目标于2022年中前通过定期指数检讨,将成分股数目增加至80只而最终数目将固定为100只。

 

2)按七个行业组别挑选恒生指数成分股


截至2020年12月4日,在12个行业当中,电讯业、金融业和资讯科技业在其行业内已经有超过80%市值覆盖率。相比之下,原材料业、工业、必需性消费、非必需性消费和医疗保健业在其行业内的市值覆盖率低于40%以下。为了使恒生指数能够更均衡地反映香港股票市场,恒生指数成分股将从七个行业组别中选出,目标是使每个行业组别的市值覆盖率不低于50%。行业组别的构成至少会每两年检讨一次。按照这一建议调整,有可能会牺牲个别大市值公司,但可以使得行业的覆盖度更为均衡。

更为均衡.png

3)放宽上市历史要求


恒生指数具有较严格的新股“快速通道”纳入标准,例如市值在全市场排名前5的超大型新股需要三个月上市时间才能被纳入,而排名25位以下更是要上市满24个月。为给纳入新上市股份提供灵活性,上市历史要求将缩短至三个月。


4)保留香港公司的代表性


港股市场在过去15年,经历重大的结构性改变。对比2005年,港股总市值由8.2万亿元,大增至2021年的45.6万亿元,升幅高达458%。当中,内地企业的市值占比,同期从41.6%上升至79%。恒生指数公司将维持香港公司成分股的数目为20至25只。指数内的香港公司成分股数目至少会每两年评估一次,以维持其对香港本地的代表性。


5)对所有恒生指数成分股采用8%的权重上限


目前,恒生指数以流通市值加权计算,个别成份股权重上限设在10%,第二上市或同股不同权成份股的权重上限则设在5%。优化后,所有恒生指数成分股,包括同股不同权/第二上市成分股,将划一权重上限为8%。此权重上限将同时适用于恒生中国企业指数。改为8%上限更加符合国际基金的准则,还可以让恒生指数由“不可投资”变为“可投资”指数。

 

应该说,恒生指数的优化,不仅有望引更多投资者作为基准或被动资金追踪,也可以进一步强化香港市场作为国际金融中心特别是投资中国新经济“桥头堡”地位的长期吸引力。

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